■ 專家解讀

對(duì)A股影響	對(duì)中國股市制度建設(shè)影響	對(duì)投資者影響
燕京華僑大學(xué)校長華生：股指期貨的推出不會(huì)改變市場走勢     股指期貨主要關(guān)注大盤股，因此其推出將加強(qiáng)大盤股在市場中的作用，優(yōu)化大盤股估值，從而影響股價(jià)結(jié)構(gòu)。長期來看，股指期貨的推出不會(huì)改變市場走勢。從各國經(jīng)驗(yàn)看，股票市場在股指期貨推出前后并沒太大改變。<<<詳細(xì)	英大證券研究所所長李大霄：市場定價(jià)機(jī)制更合理     股指期貨的推出，使得市場除監(jiān)管之外的內(nèi)在制衡機(jī)制建立起來，從而改變了市場單邊交易的模式，這是19年來證券市場交易機(jī)制的重大變革。為市場引入了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可以對(duì)沖整個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場的定價(jià)機(jī)制會(huì)更加合理。 <<<詳細(xì)	中國人民大學(xué)金融與證券所所長吳曉求：中小投資者不要過分去參與    中小投資者對(duì)股指期貨應(yīng)該還是要有心理準(zhǔn)備，不要過分去參與。 投資者如果用股指期貨來做套期保值，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口不變。相反，如果投資者僅用股指期貨來投資，就面臨較大風(fēng)險(xiǎn)敞口。 <<<詳細(xì)
中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬：改變我國股市“單邊市”狀況     中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬說，股指期貨將改善市場信息的傳導(dǎo)機(jī)制，健全股票市場運(yùn)行機(jī)制，增強(qiáng)股市定價(jià)效率，形成更加均衡的股票市場，改變我國股票市場“單邊市”狀況。      業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，當(dāng)前推出股指期貨交易的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。 <<<詳細(xì)	北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越：滬深300指數(shù)將可能取代上證綜指     股指期貨的推出對(duì)是結(jié)構(gòu)性而非方向性的，一個(gè)是對(duì)上市公司結(jié)構(gòu)性影響，以滬深300為代表的大盤藍(lán)籌績優(yōu)股將突出。第二個(gè)變化是對(duì)以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的影響，機(jī)構(gòu)投資者在股指期貨時(shí)代將脫穎而出。第三個(gè)變化就是對(duì)指數(shù)的辦法。滬深300指數(shù)將可能取代上證綜指成為股市的旗艦指數(shù)。  <<<詳細(xì)	天相投顧首席分析師仇彥英：實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和再接受     股指期貨提供的雙向交易機(jī)制，能有效修正市場的非理性波動(dòng)和股指偏差，并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和再接受。作為配置和化解風(fēng)險(xiǎn)的市場，它將成為資本市場的“均衡力量”。 <<<詳細(xì)
國泰君安研究所所長李迅雷：擴(kuò)充股市流動(dòng)性     股指期貨的推出能夠改善市場資金面，激活和吸收市場的非銀行信貸資金，擴(kuò)充股市的流動(dòng)性。同時(shí)，股指期貨推出后，可以增強(qiáng)市場的交易性及套利偏好，A股現(xiàn)貨市場成交量放大的可能性較大。 <<<詳細(xì)	北京邦和財(cái)富研究所所長韓志國：可激發(fā)和帶動(dòng)藍(lán)籌股    股指期貨的推出和開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，將可激發(fā)和帶動(dòng)藍(lán)籌股的表現(xiàn)，促其短期收益并成為市場寵兒。在目前的時(shí)機(jī)下批準(zhǔn)股指期貨，并且延時(shí)4至6個(gè)月推出的話，將引發(fā)一個(gè)藍(lán)籌行情。<<<詳細(xì)	中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征：不應(yīng)僅把股指期貨作為投資工具    如果出現(xiàn)單邊看漲或者看跌的極端情況，股指期貨會(huì)放大市場的波動(dòng)。股指期貨不能單買，它是一個(gè)衍生產(chǎn)品，單買就會(huì)大賠或者大賺，要和基本投資(股票市場投資)相匹配。 <<<詳細(xì)

■ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國泰君安：不會(huì)影響股市中長期趨勢     股指期貨并不會(huì)影響股票市場的中長期趨勢，其對(duì)市場走勢的影響大小視市場階段而定。       我們認(rèn)為，在當(dāng)前階段，市場估值處于合理水平，如無其他重大外因，股指期貨的推出會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生階段性影響，促發(fā)權(quán)重股、期貨概念股的行情。這種行情本身以概念性利好居多。 <<<詳細(xì)	光大證券：若估值提升過快則不利于市場持續(xù)走高     總體看，融資融券和股指期貨獲得國務(wù)院原則同意后，短期內(nèi)權(quán)重股可能走強(qiáng)并帶動(dòng)股指上升，但如果估值提升過快，則不利于市場持續(xù)走高，投資者仍應(yīng)把握波段操作原則，關(guān)注高送配、新材料等板塊。 <<<詳細(xì)	招商證券：推動(dòng)大盤上漲     融資融券、股指期貨催生大盤藍(lán)籌股行情。現(xiàn)在整體大盤藍(lán)籌股估值水平都處于較低水平，此兩金融工具有利于市場對(duì)大盤藍(lán)籌股投資價(jià)值的進(jìn)行發(fā)現(xiàn)，從而推動(dòng)大盤上漲。    個(gè)股中線可關(guān)注：海通證券、焦作萬方、中國北車、神火股份、太鋼不銹、中國中鐵等。 <<<詳細(xì)
廣州證券：將3350點(diǎn)一線得失作為風(fēng)向標(biāo)     著眼于近期行情,建議關(guān)注三個(gè)方面:以滬深300指標(biāo)股為代表的大盤藍(lán)籌將受到青睞,預(yù)計(jì)證券期貨類及估值較低的品種表現(xiàn)將更加突出；如無大的增量資金入場,則市場可能出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng),即大盤股崛起的同時(shí),其他板塊表現(xiàn)偏弱乃至反向運(yùn)行；受指標(biāo)股拉動(dòng),短期指數(shù)有上行空間,但當(dāng)急漲與急劇放量同現(xiàn)時(shí),投資者可將3350點(diǎn)一線的得失作為判斷階段行情強(qiáng)弱的風(fēng)向標(biāo)。 <<<詳細(xì)	萬聯(lián)證券：券商股和股指期貨概念股存在階段性機(jī)會(huì)     2010年之后，基金調(diào)倉、機(jī)構(gòu)布局重新開始,這種情況下，部分前期基金重倉股(尤其是四季度漲幅較大的)可能不再受機(jī)構(gòu)的青睞，機(jī)構(gòu)將重新挑選投資標(biāo)的。消費(fèi)是我們一直看好的投資方向，但由于基本面和漲幅等因素，行業(yè)間將出現(xiàn)分化走勢。目前臨近春節(jié)，商業(yè)類股票可以繼續(xù)關(guān)注。通脹是我們強(qiáng)調(diào)的另一條投資主線。 <<<詳細(xì)	長城證券：大盤藍(lán)籌股與小盤題材股的主導(dǎo)權(quán)之爭仍將延續(xù)    就短期市場而言，大盤下跌空間有限，市場有望在一季度展開新高之旅。    由于距離股指期貨、融資融券正式推出還有一段時(shí)間，春節(jié)前股指期貨、融資融券兩項(xiàng)金融創(chuàng)新的影響仍然主要體現(xiàn)在預(yù)期層面，大盤藍(lán)籌股與小盤題材股的市場主導(dǎo)權(quán)之爭仍將延續(xù)。 <<<詳細(xì)